Pertentangan teori antara teori pasar efisien dan teori perilaku keuangan masih terjadi di antara para akademisi. Meskipun demikian, investor memerlukan alat analisis untuk mengukur pergerakan harga saham untuk menentukan keputusan investasi dalam rangka memperoleh return saham. Kondisi ekonomi global maupun di Indonesia sendiri mengalami guncangan akibat wabah pan.demi covid-19. Indeks saham LQ45, nilai tukar Rupiah terhadap Dolar AS, harga minyak dunia, dan volume perdagangan berfluktuasi saat pan.demi melanda. Penelitian ini menganalisis pengaruh variabel nilai tukar Rupiah terhadap Dolar AS, harga minyak dunia, volume perdagangan dan kasus positif covid-19 terhadap return saharn perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ45.
Metode penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dengan menggunakan data harian nilai tukar Rupiah terhadap Dolar AS, harga minyak dunia, volume perdagangan, kasus positif covid-19 dan harga saham perusahaan yang terdaftar pada indeks LQ45 untuk menghitung return saharn. Panel Vector Error Correction Model (PVECM), beserta Impuls Response Function (!RF) dan Forecasting Error Variance Decomposition (FEVD) digunakan untuk menganalisis permasalahan yang telah dirumuskan.
Hasil penelitian ini ialah terdapat pengaruh signifikan positif antara nilai tukar, harga minyak dunia, volume perdagangan terhadap return saham dan respons positif return saham terhadap perubahan nilai tukar, harga minyak dunia, volume perdagangan. Sedangkan kasus positif covid-19 memiliki pengaruh signifikan negatif terhadap return saham dan return saham merespons negatif terhadap perubahan yang terjadi pada penambahan kasus positif covid-19. Selain itu, kontribusi pergerakan return saham lebih ban.yak dipengaruhi oleh pergerakan return saharn itu sendiri. Kondisi ini hendaknya direspons oleh pemerintah dengan membuat kebijakan untuk menjaga perekonomian.