Permasalahan yang dihadapi perusahaan adalah penggunaan utang yang telah direncanakan tidak sesuai rencana, bahkan banyak perusahaan yang justru menggunakan utang secara berlebihan. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah kebijakan utang memengaruhi nilai perusahaan. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2018-2021 dengan populasi berjumlah 195 perusahaan, sampel yang digunakan adalah sebanyak 75 perusahaan selama empat tahun. Sehingga, jumlah sampel yang digunakan pada penelitian ini sebanyak 300. V ariabel nilai perusahaan diproksikan dengan (PBV) sedangkan Variabel independen pada penelitian ini adalah kebijakan utang yang diproksikan (DER dan DER2), keputusan investasi (KI), profitabilitas (ROE), kepemilikan institusional (INST) dan kondisi ekonomi (KE). Metode analisis data menggunakan metode regresi linear berganda dengan software SPSS versi 26. Hasil penelitian menunjukkan variabel kebijakan utang (DER) berpengaruh positif dan tidak signifi.kan terhadap nilai perusahaan (PBV), dan pengaruh non linear dari kebijakan utang (DER2) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). V ariabel keputusan investasi (KI) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). V ariabel profitabilitas (ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Variabel kepemilikan institusional (INST) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV), dan variabel kondisi ekonomi (KE) memiliki pengaruh tidak positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).